参考音讯网8月7日报导 美国《华尔街日报》网站8月5日刊登题为《1987年股灾是否正在重演？本次股市大跌由何引起？》的文章，作者是詹姆斯·麦金托什，内容编译如下：
金融商场本该表现大众的才智。可是，周一，人们四散奔驰，挥手尖叫。日本股市创下37年来最大单日百分比跌幅，美股动摇率目标VIX指数呈现自1990年以来第二大涨幅。惊惧袭来。
此次兜售的导火线是上星期五美国发布的工作数据，这些数据使经济预期忽然从软着陆转变为硬着陆。此外，最近一段时间，有关人工智能的炒作开端冷却，日本央行为提振日元汇率而加息，也都加重了商场的不安。有音讯称，沃伦·巴菲特的伯克希尔—哈撒韦公司已兜售其所持一半的苹果股票而且提高现金储藏，这使形势落井下石。
但上述诱因解说不了此次出资者行为的规划。这次兜售(一度让芯片制造商英伟达公司股价跌落15%)规划巨大的原因在于，出资者此前孤注一掷地押注全部会有好成果。而问题是，关于这些下注(以及背面的杠杆)的反向操作会到什么程度。假如这种状况继续下去，兜售是否会反过来推高储蓄、削弱经济，乃至冲击金融体系？
曩昔商场大跌形成影响的极点比如包含1987年股灾、1998年美国长时间本钱办理公司破产和2008年全球金融危机。到目前为止，本次商场跌落看起来更像1987年的(较温文)版别，而不是别的两个版别。
1987年，美国股市呈现有史以来最大单日跌幅，规范普尔500指数在10月19日的“黑色星期一”跌落超越20%。出资者在当年8月商场惊人上涨后积累了过多的杠杆，股市暴降导致保证金的大幅追加，以及规划糟糕的主动买卖加重了兜售。但美联储向各银行注入流动性，券商没有违约，商场在两年内回收一切丢失。美国经济状况良好。
好音讯是，1987年的动乱仅限于股市：商场上涨，商场跌落，其他无损。标普指数在到1987年8月的8个月里上涨36%，这和它这次用8个月上涨33%到达本年来的高点类似。就像1987年相同，本年虽然钱银政策收紧，债券收益率上升，但股市依然大涨。1987年的出资者也和本周一相同紧张不安，预备兜售股票以确定意外的获利。迄今为止，出资者丢失较小，但有利可图的买卖现已反转，就像1987年整个商场的状况相同。
1998年的状况就糟糕得多，虽然股市康复得更快。其时，俄罗斯内债违约导致资金为寻求安全而撤离，高度杠杆化的对冲基金美国长时间本钱办理公司财物暴降。这家公司规划太大，有或许拖垮华尔街。其时，美联储三次降息，招集一批银行来解救该公司，并逐渐减缩其买卖。后来，股市只花4个月就康复了，但低息借款助推了互联网泡沫。两年后，泡沫决裂，导致轻度经济衰退——科技股出资者丢失惨重。
咱们不知道现在是否有对冲基金被商场这番大动作干掉，这些大动作使“套利买卖”者丢失惨重：他们以低息借入日元，再购买墨西哥比索或美元等高收益钱银。不过，买卖商现已押注美联储将在9月份的议息会议上大幅降息0.5个百分点。
2008年的景象重演才是最糟的成果，但好像不太或许。固然，上一年美国有些大银行关闭，由于对政府债券出资成果晦气。可是，银行的杠杆率要比曩昔低得多，而且金融系统受流动性危机的影响较小，由于私家借款组织承当了曩昔由银行承当的许多危险。借款组织呈现大的丢失完全或许，私家资金也或许会遇到费事，但这种状况不会马上产生，而且不会形成2008年那样的系统性危机。
抱负状况是，股市的过度行为会像1987年那样完毕，不至于形成更大费事。出资者关于人工智能的热心衰退或许进一步下降股价，而即使从6月份的高点跌落30%，英伟达的股价本年以来依然翻了一番。但商场已大大挨近正常水平，纳斯达克100指数本年以来仅上涨6%，标普指数则上涨不到9%。
假如惊惧削弱，美联储降息，金融系统没有任何损害，咱们就算走运。假如出资者能记住周一上午那种“跳水”的感觉而且尽量正确一点，削减投机，那就是幸事。（编译/赵菲菲）
来历：参考音讯